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　　隔夜及当天开盘，外盘COMEX黄金荡漾走弱，阻挡撰稿跌幅约0.8%，市集心情偏严慎。

　　宏不雅面，好意思国脉周迎来多项要津数据败露，全体指向“二次通胀”压力正在清楚。通胀方面，4月CPI同比升至3.8%，高于预期的3.7%及前值的3.3%，创2023年6月以来最高水平；环比高涨0.6%，中枢CPI同比升至2.8%。周三公布的4月PPI同比上升至6%，最终需求PPI环比高涨1.4%，均大幅超出市集预期。CPI与PPI的超预期组合自满，动力价钱高涨与关税冲击正迟缓向末端花消品传导，通胀韧性超预期。经济数据方面，4月工业产出环比增长0.7%，大幅扭转前值-0.3%的减轻态势，产能诓骗率回升至76.1%，自满经济建筑节律优于一季度末。但5月密歇根大学花消者信心指数初值仅为48.2，续创历史新低，云开体育2026世界杯中国官网入口同期过去一年通胀预期仍保管在4.5%的高位，滞胀预期在花消者层面抓续加深。

　　事件层面，好意思联储东谈主事矜重更替是本周角落变量。考虑院矜重阐明凯文·沃什出任新任好意思联储主席，鲍威尔主席任期于5月15日齐备但接续留任理事。沃什此前目的遵从好意思联储孤苦性、降息倾向相对明确、推动缩表，态度略显鹰派，市集高度存眷其矜重履职后的初度官方表态。此外，中好意思元首会晤落地，双边域系阶段性鄙俗，对避险心情有所压制。

　　地缘政事方面，世界杯(中国)官网霍尔木兹海峡场地接续堕入僵局。好意思方阻难将接续汲取军事当作，而伊朗方面坚抓齐备战事息争除海峡闭塞是谈判的先决条目，好意思伊停战条约仍是处于“岌岌可危”气象。不外周末伊朗晓谕绽放股市，或向市集开释一定鄙俗信号。

　　轮廓来看，本周贵金属市集经历了三重检修：一是好意思国经济发扬韧性但面对二次通胀阻难，降息预期再次受挫；二是好意思联储新任主席沃什行将矜重履职，市集牵挂在面前通胀超预期的配景下，其初度官方表态可能偏鹰派，打击流动性预期；三是好意思伊停战条约出路不解，霍尔木兹海峡问题迟迟未解，对动力市集及避险心情变成扰动。此外，印度政府5月13日大幅晋升黄金入口关税从6%至15%，短期将进一步压制什物需求。

　　策略上，无疑在当下通胀缔结和好意思联储战略框架偏紧的环境下，黄金面对较大压力。基于以上判断，漠视投资者裁减上半年金价预期，维系逢低多配的念念路，但抓仓不宜过重。周内重心存眷沃什矜重履职后的首场公斥地言或初度战略疏导：若沃什阐明偏向“温存降息”态度，黄金有望短线企稳、阶段性反弹；若沃什开释偏鹰信号，金价可能进一步下探至前期低位近邻。

　　信息开头：光大期货考虑所

　　撰稿：姚涛

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